激活股權激勵制度 激發(fā)微觀(guān)主體活力

“21世紀什么最貴？人才！”

作為資本市場(chǎng)監管老兵，全國人大代表，深圳證券交易所黨委書(shū)記、理事長(cháng)王建軍對此深有感觸，他持續關(guān)注人才對經(jīng)濟轉型發(fā)展、提高上市公司質(zhì)量的重要性。今年全國兩會(huì )上，他建議減輕企業(yè)在實(shí)施股權激勵過(guò)程中的稅費負擔，激發(fā)微觀(guān)主體活力。

王建軍在《關(guān)于減輕企業(yè)實(shí)施股權激勵稅費負擔的建議》中表示，在疫情防控常態(tài)化條件下，加大股權激勵實(shí)施力度，有利于企業(yè)穩定員工，提質(zhì)增效，增強活力，完善公司治理，促進(jìn)提升全球競爭力。

股權激勵的“內核”，是為了綁定骨干員工，讓“人才”從被動(dòng)的“執行者”變成公司價(jià)值創(chuàng )造的“經(jīng)營(yíng)者”，獲得更充分的歸屬感和獲得感，以此實(shí)現更高的價(jià)值。自2005年國內資本市場(chǎng)推出股權激勵制度后，上市公司踴躍跟進(jìn)。截至目前，已有超過(guò)半數的深市公司推出過(guò)股權激勵方案，累計超過(guò)2000家，涉及激勵股份總數達260余億股。

2017-2019年，于2016年實(shí)施股權激勵的相關(guān)深市公司平均營(yíng)業(yè)收入年復合增長(cháng)率達26.05%，較同期未實(shí)施股權激勵的公司高出5個(gè)百分點(diǎn)；平均ROE為7.33%，較同期未實(shí)施股權激勵的公司高出7個(gè)百分點(diǎn)。

廣東威格企管發(fā)現，仍有部分上市公司對實(shí)施股權激勵存在疑慮，有前期實(shí)施效果不佳的，還有遲遲未敢嘗鮮的，據我們了解，稅務(wù)壓力、制度約束等是它們躊躇不前的主要因素。

直擊痛點(diǎn)正當時(shí)

一名上市公司技術(shù)骨干坦言：“我2018年初獲得了80萬(wàn)股限制性股票，在2019年初有20萬(wàn)股解禁，解禁時(shí)因市價(jià)低于獲得成本，當時(shí)賣(mài)肯定虧錢(qián)，只好自己留著(zhù)。但因為2018年初的股價(jià)高出我買(mǎi)限制性股票的價(jià)格，以此計算我仍需在2019年初繳納一筆高額稅金，當時(shí)壓力不可謂不大。”

對此，在2019年全國兩會(huì )期間，王建軍就提出過(guò)“順應個(gè)人所得稅綜合征收的改革趨勢，允許長(cháng)期持股的激勵對象以轉讓日賣(mài)出價(jià)作為計稅價(jià)格基礎計算應納稅所得額適用20%稅率，繳納個(gè)人所得稅。”

近年來(lái)，二級市場(chǎng)震蕩調整，上市公司在實(shí)施股權激勵時(shí)的稅負壓力愈加凸顯。

除員工存在稅負錯配壓力外，稅負壓力在企業(yè)層面的表現稍顯復雜。據統計，自股權激勵實(shí)施當年至實(shí)施后第三年，實(shí)施過(guò)股權激勵的A股上市公司所得稅額逐年增長(cháng)率中位數分別為22%、17%、11%，相較公司所在行業(yè)同期所得稅額增長(cháng)率水平，差值的中位數分別為12%、8%、2%。

可見(jiàn)，實(shí)施股權激勵的公司繳納所得稅額明顯高出行業(yè)水平，其中又以實(shí)施股權激勵的首年最為明顯。

據記者了解，產(chǎn)生這種情況的原因之一，在于股權激勵的股份一般都設定了鎖定期，未解鎖的股份，相應計提的會(huì )計費用不能即時(shí)被用于抵扣企業(yè)所得稅。

“企業(yè)想發(fā)放一份總額1000萬(wàn)元的股份激勵，如果設置2年鎖定期、后續3年分批次解鎖，那么前面2年無(wú)股份解鎖的年份計入的會(huì )計費用共580多萬(wàn)元要等到第3年、第4年、第5年才隨著(zhù)股份解鎖可用于抵扣應納稅額。如果設置更長(cháng)的鎖定期，這個(gè)不匹配問(wèn)題就更突出，企業(yè)在設置鎖定期時(shí)都會(huì )權衡。”一位從事股權激勵服務(wù)多年的機構人士說(shuō)。

當然，稅負問(wèn)題在股權激勵被終止的時(shí)候更加突出。

按會(huì )計準則要求，企業(yè)在終止股權激勵時(shí)需按可加速行權一次性確認激勵方案涉及的剩余費用，但因激勵對象并未獲得股份，不符合真實(shí)發(fā)生的納稅原則要求，對應費用就不能用于稅前抵扣。實(shí)踐中，對于終止股權激勵需一次性確認激勵方案涉及的剩余費用這種“懲罰性”的會(huì )計處理要求，始終難以取得市場(chǎng)人士的認同。

另一方面，廣東威格企管認為：制度彈性空間有限，激勵效果打折扣也成為不少上市公司望而卻步的主因。

隨著(zhù)上市公司需求的愈發(fā)多元化，實(shí)踐中的股權激勵面臨的各項問(wèn)題也逐漸顯現。如股權激勵總量不得超過(guò)公司總股本10%閾值比例太低，對設計激勵方案造成不便；變更和終止激勵方案、分期考核、授予、解鎖、股本變更登記等的程序相對繁瑣，不利于公司的實(shí)施；終止股權激勵后的冷淡期三個(gè)月過(guò)長(cháng)，不能滿(mǎn)足公司快速推出新方案的需求；激勵對象的限制，把集團內上市母公司管理人員排除在上市子公司的激勵外，不能滿(mǎn)足集團內統籌平衡激勵機制等等。

值得一提的是，近期創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制已完成規則征求意見(jiàn)，其中股權激勵制度改革是重點(diǎn)之一，有望解決激勵比例、激勵對象、授予價(jià)格及實(shí)施程序等限制較多的問(wèn)題。

賦予制度靈活性

良好的股權激勵有利于增強企業(yè)對人才的吸引力，在股權激勵“利益共享，風(fēng)險共擔”的機制下，企業(yè)和員工共同做大蛋糕，緩解企業(yè)現金流壓力，充分調動(dòng)各方積極性，將為社會(huì )帶來(lái)更高的整體財富效應。隨著(zhù)資本市場(chǎng)改革大幕不斷鋪開(kāi)，關(guān)于優(yōu)化股權激勵規則的呼聲也越來(lái)越強烈。

目前，實(shí)施股權激勵的公司已成為我國稅收貢獻的重要力量，比如，股權激勵實(shí)施率達到63.74%的計算機應用行業(yè)，平均每家計算機應用行業(yè)公司計繳2018年所得稅額為3325萬(wàn)元，而未實(shí)施過(guò)股權激勵的公司平均每家計繳1712萬(wàn)元，前者納稅額幾乎為后者的兩倍。

今年全國兩會(huì )，王建軍從企業(yè)實(shí)施股權激勵的角度再次提出：“允許上市公司按會(huì )計上列支的期權激勵費用在實(shí)施激勵計劃的年度預扣后繳納企業(yè)所得稅，并在激勵實(shí)施完畢當期按‘實(shí)際行權時(shí)市場(chǎng)價(jià)與行權價(jià)差額’匯算清繳，多退少補。這將前移上市公司稅前抵扣費用的時(shí)點(diǎn)，在不減少上市公司納稅總額的前提下實(shí)際減輕了其納稅負擔。”

另一邊，也有市場(chǎng)人士提出應賦予制度靈活性，有資深投行人士指出：“可考慮給股權激勵制度松松筋，增加制度的靈活性。例如，股權激勵總量對所有上市公司提高至不超過(guò)總股本的20%；進(jìn)一步簡(jiǎn)化公司實(shí)施激勵過(guò)程中的相關(guān)流程；適度放松授予權益的窗口期限制、激勵對象的身份限制；取消終止前次計劃后再次推出激勵方案的冷淡期。這將為股權激勵在A(yíng)股市場(chǎng)的全面鋪開(kāi)打下良好的基礎，有利于調動(dòng)企業(yè)積極性實(shí)現全年經(jīng)濟目標。”

當然，在業(yè)內人士看來(lái)，要真正發(fā)揮股權激勵這副“金手銬”的作用，用好、用活股權激勵，也亟須上司繃緊“合規弦”，立“誠”于市場(chǎng)，取“信”于員工，實(shí)打實(shí)地服務(wù)于企業(yè)的戰略發(fā)展。