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威格顧問(wèn)

激活股權激勵制度 激發(fā)微觀(guān)主體活力

“21世紀什么最貴?人才!”

作為資本市場(chǎng)監管老兵,全國人大代表,深圳證券交易所黨委書(shū)記、理事長(cháng)王建軍對此深有感觸,他持續關(guān)注人才對經(jīng)濟轉型發(fā)展、提高上市公司質(zhì)量的重要性。今年全國兩會(huì )上,他建議減輕企業(yè)在實(shí)施股權激勵過(guò)程中的稅費負擔,激發(fā)微觀(guān)主體活力。

王建軍在《關(guān)于減輕企業(yè)實(shí)施股權激勵稅費負擔的建議》中表示,在疫情防控常態(tài)化條件下,加大股權激勵實(shí)施力度,有利于企業(yè)穩定員工,提質(zhì)增效,增強活力,完善公司治理,促進(jìn)提升全球競爭力。

股權激勵的“內核”,是為了綁定骨干員工,讓“人才”從被動(dòng)的“執行者”變成公司價(jià)值創(chuàng )造的“經(jīng)營(yíng)者”,獲得更充分的歸屬感和獲得感,以此實(shí)現更高的價(jià)值。自2005年國內資本市場(chǎng)推出股權激勵制度后,上市公司踴躍跟進(jìn)。截至目前,已有超過(guò)半數的深市公司推出過(guò)股權激勵方案,累計超過(guò)2000家,涉及激勵股份總數達260余億股。

2017-2019年,于2016年實(shí)施股權激勵的相關(guān)深市公司平均營(yíng)業(yè)收入年復合增長(cháng)率達26.05%,較同期未實(shí)施股權激勵的公司高出5個(gè)百分點(diǎn);平均ROE為7.33%,較同期未實(shí)施股權激勵的公司高出7個(gè)百分點(diǎn)。

廣東威格企管發(fā)現,仍有部分上市公司對實(shí)施股權激勵存在疑慮,有前期實(shí)施效果不佳的,還有遲遲未敢嘗鮮的,據我們了解,稅務(wù)壓力、制度約束等是它們躊躇不前的主要因素。

直擊痛點(diǎn)正當時(shí)

一名上市公司技術(shù)骨干坦言:“我2018年初獲得了80萬(wàn)股限制性股票,在2019年初有20萬(wàn)股解禁,解禁時(shí)因市價(jià)低于獲得成本,當時(shí)賣(mài)肯定虧錢(qián),只好自己留著(zhù)。但因為2018年初的股價(jià)高出我買(mǎi)限制性股票的價(jià)格,以此計算我仍需在2019年初繳納一筆高額稅金,當時(shí)壓力不可謂不大。”

對此,在2019年全國兩會(huì )期間,王建軍就提出過(guò)“順應個(gè)人所得稅綜合征收的改革趨勢,允許長(cháng)期持股的激勵對象以轉讓日賣(mài)出價(jià)作為計稅價(jià)格基礎計算應納稅所得額適用20%稅率,繳納個(gè)人所得稅。”

近年來(lái),二級市場(chǎng)震蕩調整,上市公司在實(shí)施股權激勵時(shí)的稅負壓力愈加凸顯。

除員工存在稅負錯配壓力外,稅負壓力在企業(yè)層面的表現稍顯復雜。據統計,自股權激勵實(shí)施當年至實(shí)施后第三年,實(shí)施過(guò)股權激勵的A股上市公司所得稅額逐年增長(cháng)率中位數分別為22%、17%、11%,相較公司所在行業(yè)同期所得稅額增長(cháng)率水平,差值的中位數分別為12%、8%、2%。

可見(jiàn),實(shí)施股權激勵的公司繳納所得稅額明顯高出行業(yè)水平,其中又以實(shí)施股權激勵的首年最為明顯。

據記者了解,產(chǎn)生這種情況的原因之一,在于股權激勵的股份一般都設定了鎖定期,未解鎖的股份,相應計提的會(huì )計費用不能即時(shí)被用于抵扣企業(yè)所得稅。

“企業(yè)想發(fā)放一份總額1000萬(wàn)元的股份激勵,如果設置2年鎖定期、后續3年分批次解鎖,那么前面2年無(wú)股份解鎖的年份計入的會(huì )計費用共580多萬(wàn)元要等到第3年、第4年、第5年才隨著(zhù)股份解鎖可用于抵扣應納稅額。如果設置更長(cháng)的鎖定期,這個(gè)不匹配問(wèn)題就更突出,企業(yè)在設置鎖定期時(shí)都會(huì )權衡。”一位從事股權激勵服務(wù)多年的機構人士說(shuō)。

當然,稅負問(wèn)題在股權激勵被終止的時(shí)候更加突出。

按會(huì )計準則要求,企業(yè)在終止股權激勵時(shí)需按可加速行權一次性確認激勵方案涉及的剩余費用,但因激勵對象并未獲得股份,不符合真實(shí)發(fā)生的納稅原則要求,對應費用就不能用于稅前抵扣。實(shí)踐中,對于終止股權激勵需一次性確認激勵方案涉及的剩余費用這種“懲罰性”的會(huì )計處理要求,始終難以取得市場(chǎng)人士的認同。

另一方面,廣東威格企管認為:制度彈性空間有限,激勵效果打折扣也成為不少上市公司望而卻步的主因。

隨著(zhù)上市公司需求的愈發(fā)多元化,實(shí)踐中的股權激勵面臨的各項問(wèn)題也逐漸顯現。如股權激勵總量不得超過(guò)公司總股本10%閾值比例太低,對設計激勵方案造成不便;變更和終止激勵方案、分期考核、授予、解鎖、股本變更登記等的程序相對繁瑣,不利于公司的實(shí)施;終止股權激勵后的冷淡期三個(gè)月過(guò)長(cháng),不能滿(mǎn)足公司快速推出新方案的需求;激勵對象的限制,把集團內上市母公司管理人員排除在上市子公司的激勵外,不能滿(mǎn)足集團內統籌平衡激勵機制等等。

值得一提的是,近期創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制已完成規則征求意見(jiàn),其中股權激勵制度改革是重點(diǎn)之一,有望解決激勵比例、激勵對象、授予價(jià)格及實(shí)施程序等限制較多的問(wèn)題。

賦予制度靈活性

良好的股權激勵有利于增強企業(yè)對人才的吸引力,在股權激勵“利益共享,風(fēng)險共擔”的機制下,企業(yè)和員工共同做大蛋糕,緩解企業(yè)現金流壓力,充分調動(dòng)各方積極性,將為社會(huì )帶來(lái)更高的整體財富效應。隨著(zhù)資本市場(chǎng)改革大幕不斷鋪開(kāi),關(guān)于優(yōu)化股權激勵規則的呼聲也越來(lái)越強烈。

目前,實(shí)施股權激勵的公司已成為我國稅收貢獻的重要力量,比如,股權激勵實(shí)施率達到63.74%的計算機應用行業(yè),平均每家計算機應用行業(yè)公司計繳2018年所得稅額為3325萬(wàn)元,而未實(shí)施過(guò)股權激勵的公司平均每家計繳1712萬(wàn)元,前者納稅額幾乎為后者的兩倍。

今年全國兩會(huì ),王建軍從企業(yè)實(shí)施股權激勵的角度再次提出:“允許上市公司按會(huì )計上列支的期權激勵費用在實(shí)施激勵計劃的年度預扣后繳納企業(yè)所得稅,并在激勵實(shí)施完畢當期按‘實(shí)際行權時(shí)市場(chǎng)價(jià)與行權價(jià)差額’匯算清繳,多退少補。這將前移上市公司稅前抵扣費用的時(shí)點(diǎn),在不減少上市公司納稅總額的前提下實(shí)際減輕了其納稅負擔。”

另一邊,也有市場(chǎng)人士提出應賦予制度靈活性,有資深投行人士指出:“可考慮給股權激勵制度松松筋,增加制度的靈活性。例如,股權激勵總量對所有上市公司提高至不超過(guò)總股本的20%;進(jìn)一步簡(jiǎn)化公司實(shí)施激勵過(guò)程中的相關(guān)流程;適度放松授予權益的窗口期限制、激勵對象的身份限制;取消終止前次計劃后再次推出激勵方案的冷淡期。這將為股權激勵在A(yíng)股市場(chǎng)的全面鋪開(kāi)打下良好的基礎,有利于調動(dòng)企業(yè)積極性實(shí)現全年經(jīng)濟目標。”

當然,在業(yè)內人士看來(lái),要真正發(fā)揮股權激勵這副“金手銬”的作用,用好、用活股權激勵,也亟須上司繃緊“合規弦”,立“誠”于市場(chǎng),取“信”于員工,實(shí)打實(shí)地服務(wù)于企業(yè)的戰略發(fā)展。

 


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